L’actualite
d'octobre 2019

L’ENVIRONNEMENT

La croissance économique
• La publication d’indicateurs économiques en baisse se poursuit.
• La croissance s’est établie en rythme annualisé au troisième trimestre à 1,1% après 1,2% au trimestre précédent en zone euro, à 6% après +6,2% en Chine et à 1,9% après +2,0% aux États-Unis.
• À 6% de croissance annuelle, l’économie chinoise croît à son rythme le plus faible depuis près de trente ans.
• Le FMI a révisé à la baisse sa prévision de la croissance mondiale attendue cette année à 3% contre 3,2% précédemment. Si la prévision se concrétise, il s’agira alors de la croissance mondiale la plus faible depuis 2008.

Le contexte politique et géopolitique
• Un accord commercial partiel a été trouvé entre la Chine et les États-Unis mais doit encore être signé par les deux présidents.
• Après de nombreux rebondissements, la date de sortie du Royaume-Uni de l’Union Européenne a été repoussée au 31 janvier 2020. Il s’agit du troisième report du Brexit puisque la date initiale était fixée au 29 mars 2019.

Les Banques centrales
• Mario Draghi a tenu sa dernière réunion de politique monétaire en tant que président de la BCE. Il a cédé sa place à Christine Lagarde depuis le 1^er novembre. Lors de cette réunion, comme anticipé, aucune mesure supplémentaire n’a été annoncée. Le président sortant a défendu son bilan et a justifié les mesures de relance monétaire prises en septembre (baisse du taux de dépôt, relance du programme de rachat d’actifs…).
• La Fed a, sans surprise, abaissé de 25 cts son taux directeur lors de son Comité de politique monétaire de fin octobre. C’est la troisième baisse consécutive depuis juillet. Son président, Jerome Powell, a estimé que les perspectives avaient évolué "favorablement" depuis sa dernière réunion. Seule une révision "significative" des attentes économiques de l’Institution pourrait pousser la Fed à reprendre le chemin d’une nouvelle baisse de taux.

LES MARCHÉS FINANCIERS

Les marchés obligataires
• Dans l’environnement actuel de taux directeurs bas, les taux des dettes souveraines demeurent à des niveaux faibles. Toutefois, l’accord partiel entre les États-Unis et la Chine et le nouveau report du Brexit a donné plus de faveur aux actifs risqués. Sur le mois d’octobre, les taux sont remontés.

Les marchés actions
• Soutenus par la baisse de taux de la Fed, par un regain d’optimisme concernant les négociations commerciales entre la Chine et les États-Unis et par des publications trimestrielles bien orientées, les marchés actions sont allés de l’avant.
• Le CAC 40 a atteint en fin de mois un nouveau sommet annuel, qui correspond aussi au meilleur niveau de la bourse de Paris depuis presque 12 ans, fin 2007.
• Outre-Atlantique, les marchés actions ont enregistré de nouveaux records historiques.