L’actualité du mois
de janvier 2019

L’ENVIRONNEMENT

Monde
• Les négociations sino-américaines ont repris en début d’année dans la capitale chinoise, dans un contexte marqué par des signes de progrès sur certains dossiers.
• Le FMI a revu ses prévisions de croissance mondiale à la baisse, prenant en compte le ralentissement constaté au cours du second semestre 2018 et le maintien de tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis. L’Institution attend désormais une croissance de 3,5% pour 2019, après 3,7% en 2018.

Les États-Unis
• Après 35 jours de shutdown, fermeture partielle des administrations publiques, Donald Trump a annoncé le 25 janvier un accord permettant d’y mettre fin. Ce shutdown restera dans l’histoire comme le plus long et pourrait coûter 11 milliards de dollars aux États-Unis.
• La Fed a confirmé la mise en pause de la normalisation de sa politique monétaire. Elle a laissé ses taux directeurs inchangés et a indiqué vouloir être patiente quant à la nécessité de futurs ajustements compte tenu de l’environnement actuel. Pour autant, la Fed observe toujours que le marché de l'emploi est solide et que l'activité économique est dynamique.

Le Brexit
• L’accord de sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne, négocié par Theresa May, a été largement rejeté le 15 janvier par les parlementaires Britanniques (432 voix contre et seulement 202 voix pour). Ce vote était largement anticipé et constitue une sérieuse défaite pour Theresa May, qui va maintenant devoir présenter un nouveau plan pour éviter un hard Brexit.

LES MARCHÉS FINANCIERS

Les marchés obligataires
• Les taux de rendement des pays de la zone euro se sont détendus, sous l’impulsion des discours accommodants des banques centrales. Malgré tout, le taux italien s’est tendu en toute fin de mois, après que le pays soit entré en récession (deux trimestres consécutifs avec une croissance du PIB négative).

Les marchés actions
• Après un début de mois compliqué, les indices actions ont réussi à rebondir, soutenus par des signes de progrès sur le front de la guerre commerciale sino-américaine et surtout par le changement de ton de la Fed, qui se montre plus souple dans sa politique monétaire.
• Sur le mois, le CAC 40 efface une partie de ses pertes de décembre en progressant de 5,5%, et se rapproche des 5 000 points.