Le commentaire du gérant
Juillet 2017
OFI actions Solidaire affiche une performance de +0,86% contre +0,29% pour l’indice Euro Stoxx 50 en juillet.
Entre le 30 juin et le 31 juillet 2017, la performance réalisée est à la faveur du FCP. En effet, sur la période, Ofi actions Solidaire affiche une performance de +0,86% contre +0,29% pour l’indice Euro Stoxx 50 dividendes nets réinvestis. Cette surperformance du portefeuille s’explique principalement par un effet sélection lié aux positionnements au sein des secteurs Chimie (contreperformance de Bayer, composante de l’indice, absent du FCP. Bayer a réduit ses prévisions annuelles après une chute des ventes de ses activités "Consumer Health" aux États-Unis et des Phyto au Brésil), Biens et services industriels (performances individuelles très disparates au sein du secteur en raison de son hétérogénéité. Sous-pondération Siemens et conviction Teleperformance, publication de résultat bien orienté), Automobile (convictions Daimler (soupçon de cartel des constructeurs allemands pour contourner les normes anti-pollution) et Peugeot (résultats publiés en ligne avec les attentes, commentaire rassurant du management sur la génération de cash-flow)) et Energie (conviction Repsol et sous-pondération Total).
À noter également, le soutien de nos convictions sur les valeurs Royal KPN (porté par une série de publications rassurantes, le secteur des télécommunications a réalisé un bon parcours sur le mois, réduisant ainsi le retard accumulé depuis le début de l’année), Sanofi (dollar, évolution des prix des médicaments aux États-Unis et qualité des pipelines produits ont pesé sur le secteur), et KBC Group (le secteur a été tiré par les résultats encourageants de la majorité des banques europénnes). Parallèlement l’évolution des secteurs Utilities (conviction Suez), Personal & Household Goods et Média (conviction ProSiebenSat) ont généré des manques à gagner.
Sur la période, le portefeuille a réalisé des opérations d’ajustement pour prendre en compte les nouvelles notations extra-financières et pour réduire sa sous-exposition globale au marché actions. Ces opérations ont consisté en des renforcements sur BBVA, Intesa Sanpaolo, CaixaBank et ING. Sur des considérations ESG le portefeuille a allégé ses positions sur Adidas, cédé sa ligne Hermès International (titres qui a intégré le portefeuille suite à un OST sur Christian Dior et qui n’a pas vocation à rester dans le FCP compte tenue de sa catégorie ISR), et renforcé ses positions sur Unilever (amélioration du profil ESG sur des enjeux clefs : suspension de l’approvisionnement en huile de palme provenant de déforestation, engagement en matière de lutte contre le réchauffement climatique (réduction de l’empreinte environnementale des produits, recours aux énergies renouvelables dans toutes ses usines en 2030) et critères nutritionnels des produits).
